Una nuova ricerca e analisi di Rystad Energy suggerisce che una riconsiderazione della politica artica dell'Unione Europea potrebbe contribuire a mantenere il gas del Mare di Barents norvegese nel mix di approvvigionamento europeo durante gli anni '30 del 2000, offrendo una fonte vicina e con emissioni relativamente basse, mentre l'Europa diventa sempre più dipendente dal mercato globale del GNL.

La Commissione europea sta attualmente rivedendo la sua politica artica del 2021 e ha avviato una consultazione pubblica che durerà fino al 16 marzo 2026. Poiché i progetti nel Mare di Barents richiedono in genere dai cinque ai dieci anni per passare dalla scoperta alla produzione stabile, i segnali politici emessi oggi dall'UE determineranno se volumi aggiuntivi dalle aree norvegesi attualmente aperte saranno disponibili entro la metà degli anni '30, oppure se l'Europa dipenderà maggiormente dal GNL importato nel prossimo decennio.

Una politica più mirata senza compromettere gli obiettivi climatici

L'analisi di Rystad suggerisce che l'UE potrebbe consentire una maggiore produzione nel Mare di Barents definendo confini geografici e operativi più chiari, senza necessariamente indebolire le sue politiche climatiche. Questo obiettivo potrebbe essere raggiunto definendo l'"Artico" in modo più preciso e collegando qualsiasi attività a rigorose misure di salvaguardia ambientale e in materia di emissioni.

Un simile approccio consentirebbe di distinguere tra le aree norvegesi già aperte all'esplorazione e le zone più sensibili dal punto di vista ambientale. Tuttavia, è probabile che la proposta rimanga controversa tra i gruppi ambientalisti e non cambierebbe radicalmente il dibattito più ampio sulle trivellazioni di petrolio e gas nell'Artico, sebbene potrebbe influenzare il modo in cui acquirenti e decisori politici valutano le fonti di approvvigionamento durante gli anni '30 del XXI secolo.

Secondo lo scenario base di Rystad per l'UE-27 più il Regno Unito, si prevede che la Norvegia continuerà a fornire circa il 20%-30% della domanda di gas europea fino al 2050, mentre si prevede che la dipendenza dell'Europa dal GNL aumenterà dal 30% al 50%, aumentando l'esposizione alla volatilità del mercato globale.

Dimensioni delle risorse e sfide di sviluppo

La Direzione norvegese per l'offshore stima che le aree attualmente aperte all'esplorazione nel Mare di Barents contengano circa 3,5 miliardi di barili di petrolio equivalente in risorse di gas naturale, pari a circa 22 trilioni di piedi cubi.

Rystad prevede che i progetti approvati prima del 2030 contribuiranno a circa 2,25 miliardi di barili di petrolio equivalente nella produzione cumulativa fino al 2050. Una produzione aggiuntiva richiederebbe nuove scoperte, uno sviluppo coordinato di più giacimenti e, soprattutto, infrastrutture di esportazione sufficienti.

Le infrastrutture come vincolo chiave

Le infrastrutture rimangono una delle maggiori sfide per l'espansione a lungo termine. Uno studio condotto da Gassco e dalla Direzione Petrolifera Norvegese ha rilevato che una maggiore capacità di esportazione dal Mare di Barents potrebbe essere commercialmente sostenibile se si dimostrassero volumi di produzione sufficienti.

Attualmente, il terminale di esportazione di GNL di Hammerfest è lo sbocco principale, ma è in gran parte legato al giacimento di Snøhvit, il che limita la flessibilità per una produzione aggiuntiva. Un gasdotto che colleghi a sud la rete del Mare di Norvegia è una potenziale opzione, ma richiederebbe ingenti volumi di produzione e tempi di progetto coordinati per giustificarne il finanziamento.

Emissioni e standard ambientali

Le emissioni rappresentano una questione centrale nell'attuale revisione delle politiche, poiché incidono direttamente sul modo in cui gli acquirenti confrontano le future fonti di approvvigionamento del gas.

La produzione norvegese è riconosciuta a livello mondiale per le sue emissioni relativamente basse, e il gasdotto norvegese è considerato un'opzione a basse emissioni per l'Europa. Nel progetto Snøhvit, l'anidride carbonica viene catturata e reiniettata offshore, mentre si prevede che l'elettrificazione pianificata degli impianti Snøhvit-Hammerfest ridurrà ulteriormente l'impronta di carbonio del progetto.

I critici ambientalisti sostengono che una minore intensità di emissioni non cambia il fatto che la combustione di gas immette comunque anidride carbonica nell'atmosfera. Tuttavia, l'intensità di metano e le emissioni del ciclo di vita vengono sempre più utilizzate negli appalti e nei quadri normativi per differenziare le fonti energetiche.

Un approccio gestito piuttosto che un'apertura completa

Il rapporto sostiene che aprire completamente l'Artico all'esplorazione non è realistico. Al contrario, un quadro normativo rigoroso potrebbe consentire lo sviluppo continuo nelle aree norvegesi già aperte, escludendo al contempo le regioni sensibili dal punto di vista ambientale.

Qualsiasi approvazione potrebbe essere legata a criteri misurabili quali:

Limitare le emissioni di metano e anidride carbonica

Fine della combustione di gas di routine

Elettrificare le strutture ove possibile

Verifica indipendente e rendicontazione ambientale trasparente

Ulteriori misure di salvaguardia possono includere la protezione degli ecosistemi sensibili, restrizioni stagionali sulle operazioni e consultazioni con le comunità Sami, le popolazioni costiere e l'industria della pesca.

Sicurezza energetica e cambiamenti del mercato

Anche la sicurezza della domanda è un fattore chiave, poiché le revisioni periodiche delle politiche potrebbero ridurre i rischi di attività bloccate se il consumo di gas dovesse diminuire più rapidamente del previsto.

In definitiva, è probabile che l'Europa confronterà fonti di gas marginali anziché aggiungere nuovi volumi massicci, utilizzando parametri relativi alle emissioni e al ciclo di vita per selezionare le rimanenti forniture a basso impatto: un cambiamento che potrebbe contribuire a orientare la domanda verso fonti energetiche a minore intensità di carbonio durante la transizione energetica.

Gli indici azionari statunitensi sono saliti durante le contrattazioni di mercoledì, mentre il settore tecnologico ha continuato a riprendersi dalle forti perdite registrate all'inizio della settimana.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha trasmesso un messaggio ottimistico sulla solidità dell'economia durante il suo discorso sullo stato dell'Unione davanti al Congresso, contribuendo a sostenere il sentiment degli investitori.

Più tardi oggi, dopo la chiusura del mercato, Nvidia pubblicherà i suoi utili trimestrali degli ultimi tre mesi.

I risultati di Nvidia giungono in un momento in cui gli investitori stanno rivalutando le valutazioni elevate dei titoli tecnologici, in un contesto di crescenti preoccupazioni per gli ingenti investimenti in conto capitale da parte delle principali aziende di cloud computing nell'intelligenza artificiale.

Nel frattempo, questa settimana gli investitori stanno monitorando anche le tensioni tra Stati Uniti e Iran, oltre a valutare la proposta di Trump di aumentare i dazi doganali globali al 15%, in seguito all'introduzione di un dazio del 10% sulle importazioni globali martedì.

Nelle contrattazioni, il Dow Jones Industrial Average è salito dello 0,2% (circa 100 punti) a 49.275 alle 15:52 GMT. L'indice più ampio S&P 500 ha guadagnato lo 0,5% (circa 32 punti) a 6.922, mentre il Nasdaq Composite è salito dello 0,9% (circa 217 punti) a 23.080.

I prezzi del nichel sono aumentati durante le contrattazioni di mercoledì, estendendo i guadagni in mezzo alle preoccupazioni per una fornitura più limitata dopo che l'Indonesia ha ordinato alla più grande miniera di nichel del mondo di ridurre drasticamente la produzione, in una mossa volta a ridurre l'offerta globale e a sostenere i prezzi.

Secondo Bloomberg, quest'anno l'Indonesia prevede di emettere quote di produzione comprese tra 260 e 270 milioni di tonnellate di minerale di nichel. Sebbene leggermente superiore alle precedenti stime di 250-260 milioni di tonnellate, la cifra rimane ben al di sotto dell'obiettivo di 379 milioni di tonnellate fissato per il 2025. Le autorità gestiscono i livelli di produzione attraverso permessi minerari annuali noti come RKAB, i cui volumi sono soggetti a revisione a metà anno.

Quest'anno, PT Weda Bay Nickel riceverà una quota di 12 milioni di tonnellate di minerale, in netto calo rispetto ai 42 milioni di tonnellate del 2025. La miniera, situata sull'isola di Halmahera, nel Nord Maluku, è di proprietà congiunta di Tsingshan Holding Group Co, Eramet SA e PT Aneka Tambang. Eramet ha confermato la riduzione, sottolineando che intende richiedere una revisione, mentre il Ministero dell'Energia e delle Risorse Minerarie indonesiano ha affermato che le quote sono ancora in fase di valutazione.

Gestione dei prezzi

L'Indonesia sta cercando di frenare un persistente surplus globale dopo che la sua produzione è aumentata fino a circa il 65% dell'offerta mondiale, contribuendo a due anni di calo dei prezzi e costringendo i produttori ad alto costo in Australia e Nuova Caledonia a chiudere le attività.

Si prevede che le riduzioni delle quote avranno un impatto significativo su Weda Bay, che aveva pianificato di aumentare la produzione a oltre 60 milioni di tonnellate di minerale per supportare un vicino complesso industriale. Invece, la miniera ha importato ingenti volumi di minerale dalle Filippine per compensare la carenza interna.

Il nichel è ampiamente utilizzato nella produzione di acciaio inossidabile e nelle batterie dei veicoli elettrici, ma la domanda da parte del settore delle batterie è stata più debole del previsto, poiché alcuni produttori stanno orientandosi verso prodotti chimici per batterie privi di nichel.

A gennaio, il Macquarie Group ha aumentato del 18% le sue previsioni sul prezzo del nichel per il 2026, portandolo a 17.750 dollari a tonnellata sul London Metal Exchange, citando una forte riduzione del surplus previsto dovuta alle quote indonesiane più restrittive.

Tagli alla produzione di carbone

Anche l'Indonesia si sta muovendo per ridurre la produzione di carbone termico, con quote di estrazione previste in calo di circa il 25% rispetto all'anno precedente. L'Associazione Indonesiana per l'Estrazione del Carbone ha affermato che questi tagli potrebbero costringere alcune attività a chiudere e costringere gli acquirenti esteri a cercare fonti alternative.

Nelle contrattazioni di mercato, i contratti spot sul nichel sono aumentati dell'1,8%, raggiungendo i 17.900 dollari a tonnellata alle 15:32 GMT.

Il Bitcoin è balzato del 3%, raggiungendo i 66.000 dollari, dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha pronunciato il discorso sullo stato dell'Unione più lungo della storia degli Stati Uniti.

Nel discorso tenuto davanti al Congresso, durato quasi due ore, Trump ha elogiato quella che ha definito una "boom dell'economia statunitense", iniettando nuovo ottimismo nei mercati delle criptovalute.

I dati di CoinGecko hanno mostrato che gli investitori hanno investito circa 52 miliardi di dollari in criptovalute durante il discorso.

Sebbene Trump non abbia menzionato direttamente le criptovalute, il 79enne presidente repubblicano ha evidenziato l'andamento più ampio del mercato, affermando: "Il mercato azionario ha stabilito 53 nuovi massimi storici dalle elezioni. Tutti stanno facendo soldi, un sacco di soldi".

Ha aggiunto che gli investitori globali hanno immesso 18 trilioni di dollari nell'economia statunitense da quando ha assunto l'incarico, in linea con le proiezioni rialziste precedentemente delineate da economisti come Ed Yardeni.

Il tono ottimistico arriva mentre Bitcoin rimane in calo del 49% rispetto al picco di ottobre di 126.000 dollari, tra le preoccupazioni per significative perturbazioni economiche.

Tuttavia, la criptovaluta ha ridotto parte dei guadagni registrati durante il discorso e, al momento della stesura di questo articolo, veniva scambiata a un prezzo leggermente superiore ai 65.000 dollari.

Ciò avviene poche settimane dopo che i dati hanno mostrato che il mercato del lavoro statunitense ha registrato la performance più debole a gennaio dal 2009, quando l'economia stava emergendo dalla peggiore crisi dalla Grande Depressione, con oltre 100.000 licenziamenti.

Dubbi sulla ripresa

Nonostante il discorso ottimistico, gli analisti restano scettici sulla capacità del mercato delle criptovalute di riprendere rapidamente slancio, dati i molteplici venti contrari che il settore deve affrontare.

Aurelie Barthere, analista principale della ricerca presso Nansen, ha affermato in una nota agli investitori che il rallentamento della regolamentazione e le continue vendite nel settore tecnologico stanno aumentando la pressione sul trend al ribasso di Bitcoin.

Preoccupazioni sull'intelligenza artificiale

Crescono anche le preoccupazioni circa l'impatto economico più ampio dell'intelligenza artificiale.

Un rapporto di Citrini Research intitolato "The Global Intelligence Crisis 2028" ha destabilizzato i mercati, in particolare i titoli tecnologici, che sono strettamente correlati al prezzo di Bitcoin.

Il rapporto delinea uno scenario in cui i sistemi di intelligenza artificiale sostituiscono gli impiegati amministrativi, impedendo loro di onorare i propri debiti e innescando un calo del 38% dell'indice S&P 500.

Il fondo tecnologico di punta di BlackRock ha perso un ulteriore 3% dopo che il rapporto ha suscitato grande attenzione. Il fondo, che monitora importanti aziende tecnologiche come Microsoft, Oracle e Palantir Technologies, è ora in calo del 27% da inizio anno.

Non tutti condividono queste preoccupazioni circa l'impatto dell'intelligenza artificiale sul mercato del lavoro.

Laurent Kssis, analista di ricerca presso Kaiko, ha affermato che l'effetto sarà probabilmente graduale: "Avrà un impatto sul mercato del lavoro? In una certa misura sì, ma si tratta di adattarsi alle nuove tecnologie o di rimanere indietro. Credo che assisteremo a un atterraggio morbido, nel senso che influenzerà e rimodellerà gradualmente alcuni ruoli".

Ha anche osservato che se l'intelligenza artificiale dovesse causare perdite di posti di lavoro su larga scala, il governo degli Stati Uniti e la Federal Reserve interverrebbero probabilmente con misure di supporto alla liquidità simili a quelle adottate durante la pandemia di COVID-19, potenzialmente favorendo i prezzi di Bitcoin.

"Il valore di Bitcoin tende a salire in risposta all'aumento dell'offerta di moneta e alle preoccupazioni relative alla svalutazione della valuta", ha affermato.

Arthur Hayes, co-fondatore di BitMEX, ha offerto una previsione simile all'inizio di febbraio, suggerendo che una nuova stampa di denaro da parte della Federal Reserve potrebbe spingere Bitcoin a nuovi massimi storici, anche se i tempi restano incerti.